¿Sin presiones inflacionarias?
El reciente indicador de inflación de enero, muestra que hasta el momento, las presiones inflacionarias se ven lejanas. Al parecer, el objetivo de tendencia de mediano plazo del Banco Central, de inflación anual en torno al 3%, no está en peligro. Sin embargo, un análisis más detallado es importante.
El precio del crudo va al alza por el duro invierno que enfrentan Estados Unidos, Europa, y Rusia. Esto impactará en transporte, y también en el recio de los alimentos, que ya han tenido aumentos importantes en trigo y azúcar.
En mi opinión, las presiones inflacionarias existen, y deberemos ver un Banco Central proactivo, si quiere evitar niveles de precios por encima del 4% de variación. Adicionalmente, se debe resguardar el nivel de precios del denominado "IPC de los pobres", que poseen una canasta de consumo mucho más dependiente de alimentos y transporte.
Eso sí, todo tiene un costo, porque el control inflacionario, se hace a través de la tasa de interés, lo que desalienta inversiones, frena la economía, y tiene impacto negativo sobre el tipo de cambio, que tanto complica al sector exportador.
Esperemos una política monetaria razonable, pero el escenario no es sencillo para el Banco Central.
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